来自第三方平台的数据显示,8 月 25 日当周,前 " 公募一哥 " 任泽松旗下产品大跌 13.03%,年内跌幅达 39.18%。倘若从 6 月 16 日近期高点算起,该产品至今跌幅达 58%。而截至 6 月 2 日,在管理规模 5 亿以上、主打主观多头策略、且创始人曾有公募投资经历的私募机构中,年内业绩排名榜首的正是集元资产。彼时,上述产品年内收益达到 33.79%。从 33.79% 到 -39.18%,该产品仅用了两个多月。
从实际情况看,AI 主题集中的几个科技行业近期迎来了大幅杀跌。而今年 5 月,任泽松管理的产品股票仓位已达到满仓状态,其中接近 7 成仓位在传媒板块,电子板块也有 10.9% 的仓位。他在 6 月份发给投资人的观点中提到,TMT 板块短期调整并不动摇他对于 AI 板块的坚定信心。
(相关资料图)
当前背景下,AI 还香吗?上海一家老牌私募负责人分析,相较海外人工智能龙头公司股价再次新高,国内相关领域表现较弱,整体板块在等待进一步催化的过程中;也有私募上周坦陈补仓的部分科技股出现强势股补跌的现象,净值受到一定损失;另有私募表示,当下市场已经充分反映了投资者的悲观预期,随着反攻时刻将至,他们配置上看好 " 价值搭台,成长接力 " 的四条主线行情,其中就包括 AI 相关产业链。
单周净值大跌 13%
8 月 25 日单周,集元资产掌舵人任泽松旗下产品跌出了 13.03%。此前,在端午节前一周的三个交易日里(6 月 19 日至 6 月 21 日),该产品跌出了罕见的 20.14%。随后的一周,其净值再度大跌。
至此,该产品此前积累的净值涨幅已如风般消逝,年内净值跌幅达到 39.18%。倘若从 6 月 16 日近期高点算起,该产品至今跌幅达 58%。
而仅仅在两个多月前(截至 6 月 2 日),在管理规模 5 亿以上、主打主观多头策略、且创始人曾有公募投资经历的私募机构中,年内业绩排名榜首的正是集元资产。彼时,上述产品年内收益达到 33.79%。这已经不是这只产品第一次出现较为极致的涨跌态势。8 月 18 日当周,上述产品净值下跌 7.34%;6 月 16 日当周,该产品净值上涨 17.93%;6 月 9 日当周,该产品净值下跌 8.23%;6 月 2 日当周,该产品净值上涨 13.97%。从月度数据看,这只产品去年 8 月份以来单月净值涨跌幅多在 10% 以上,如今年 4 月,该产品净值大涨 17.32%;去年 9 月,其净值下跌 16.34%。今年 6 月、7 月及 8 月以来,其净值跌幅更是分别达到了 35.52%、14.88%、17.17%,1 月份及去年 10 月份净值涨幅则分别有 22.85%、22.22%。
公开信息显示,前 " 公募一哥 " 任泽松于 2018 年离开公募行业,随后收购集元资产,操盘其中的核心产品,正式 " 奔私 ",目前公司管理规模在 10 亿元至 20 亿元之间。" 押宝 "AI
私募产品净值的 " 大开大合 ",往往源于对单一或某几个重点赛道的押注。
来自第三方平台的数据显示,截至 8 月 25 日,任泽松管理的这只产品年内最大回撤达到了 58.94%,夏普率 -0.62,波动率则高达 68.49%。
在过去多年的公募经历中,任泽松便以 " 赛道 " 型选手闻名。" 奔私 " 后,虽选择的行业有所变化,但他依旧是那个敢于 " 押注 " 的选手,这在产品净值上也有所体现。2022 年,他管理的产品净值跌幅超过 50%,净值曲线直接拦腰斩断。更早的 2019 年至 2021 年,他管理的产品回报则接近 200%。
今年以来,其产品的净值涨跌幅排名几乎每次都在首位或末尾,走势之大起大落几乎成为常态,引得行业瞩目。不断回调,又不断创新高,私募产品的 " 弹性 " 之大,在他这里得到了极致体现。
事实上,有不少市场人士猜测任泽松重仓了 AI。根据集元资产的运作资料,任泽松年初持仓主要集中在光伏、新能源车、半导体、生物医药。2 月,他开始留意 AI 板块。3 月份,AI 技术进展进一步加快,任泽松认为产业趋势迅速向前演绎," 我们也改变了一开始的看法,意识到可能人工智能并非主题炒作,而是一件会引起深远影响的事情。"
意识到这一点的任泽松,很快调整了持仓结构,重点持有 AI 板块。5 月份,他管理的产品股票仓位已达到满仓状态,其中接近 7 成仓位在传媒板块,电子板块也有 10.9% 的仓位,医药生物、新能源、计算机三大板块的仓位仅 2 成出头。
在任泽松 6 月份发给投资人的观点中,他表示,TMT 板块短期调整并不动摇他对于 AI 板块的坚定信心。" 本轮调整,也意味着短期资金的逐渐离场,真正考验我们的,还是自下而上去挖掘出来真正具有核心优势的企业。"
他看好中国企业自有的大模型以及算力,认为虽然目前这两大方向与美国相比仍有巨大的差异,但构建中国自有生态是大势所趋,只有先努力追赶才能有机会超越。希望在产业升级的初期挖掘和跟踪具有较强实力和超前布局的企业,与企业共同成长。
AI 还香吗?
近期,AI 主题集中的几个科技行业迎来了大幅杀跌,不少重仓 AI 的公私募产品净值呈现出 " 蹦极 " 姿态。当前背景下,AI 还香吗?
上海一家老牌私募负责人分析,相较海外人工智能龙头公司股价再次新高,国内相关领域表现较弱,整体板块在等待进一步催化的过程中。
" 我们总体仓位在 50% 以上,上周进行了试探性加仓,部分个股加仓时间略早。这之中,部分科技股出现强势股补跌的现象,净值受到一定损失。" 另一家私募坦言,当下不必过于悲观,会在控制好风险的基础上做好下一阶段进攻的准备。
不过,一家华东地区私募认为,中长期看,泛 AI 领域会出现很多投资机会。中短期看,AI 板块有两种投资机会,一是随着爆款应用落地,应用和算力公司都重新会有机会,有一定概率在未来 12 个月出现爆款应用,而未来 24 个月出现爆款应用的概率很大;二是短期没有显著爆款应用,股价有回调,但订单落地后重新确认逻辑,会有反弹的机会。
金辇投资亦表示,当下市场已经充分反映了投资者的悲观预期,从 " 政策底 " 到 " 市场底 " 的转折拐点也愈发接近,历史上 " 市场底 " 附近的许多特征都已出现。"8 月北上资金显著大幅流出,但回顾过去,历史上北上资金经历类似本轮的巨幅流出后市场往往出现曙光,类似的北上资金流出后市场出现曙光,均伴随着美债利率回落和国内政策改善。" 随着反攻时刻将至,他们配置上看好 " 价值搭台,成长接力 " 的四条主线行情,其中就包括 AI 相关产业链。
具体而言,这些主线包括:受益政策催化在基本面见底时期存在明显超额收益的大金融板块;顺周期品种,存在较大困境反转的地产链相关,如地产、建材、家居、家电等;我国已经具备规模和市场份额优势的高端制造行业,如新能源汽车、充电桩、光储等;全球产业变革趋势共振下的科技成长行业,如智能驾驶、机器人、AI 等相关产业链。