A股已具备年度配置价值

金融投资报   2023-08-29 19:49:36

周末利好四箭齐发,财政部、证监会、三大交易所均宣布重大政策调整,主要包括印花税调降、IPO节奏阶段性收紧、融资保证金比例降至80%、限制大股东和实控人减持等。二级市场上,大盘大幅高开后一路震荡走低,最终收盘涨幅明显收窄。业内人士认为,利好齐聚后大盘表现差强人意,后市需关注短期热度的持续性。


(相关资料图)

后续利好依然可期

从周末发布的密集利好来看,首先是对优化IPO、再融资作出新的监管安排。其中,根据近期市场情况,阶段性收紧IPO节奏,促进投融资两端的动态平衡;对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资,实施预沟通机制,关注融资必要性和发行时机等;二是证监会进一步规范股份减持行为。证监会表示,上市公司存在破发、破净情形,或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的,控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份;三是对融资融券作出安排。经证监会批准,上交所、深交所、北交所修订《融资融券交易实施细则》,将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自今年9月8日收市后实施。

相比上述三大利好,市场期待已久的降低印花税也最终落地。财政部、税务总局发布公告,自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。印花税调整如此引人关注,究其原因在于,历史上多次调低印花税都引发了股市的大涨。自1990年以来,A股多次调整印花税,不计算此次共有7次下调税率。从调整印花税后市场当日的表现来看,最为抢眼的无疑是2008年4月、9月的两次调整。两次降低印花税后,沪指分别大涨9.3%、9.5%,个股则是大面积涨停。

兴业证券分析师张启尧表示,本次政策“组合拳”是对于前期一揽子政策中部分安排的集中落地,后续进一步的政策呵护依然可期。整体来看,本次政策“组合拳”有望降低市场交易成本、满足投资者合理交易需求、促进市场微观资金面供需平衡,在活跃资本市场、提振投资者信心的基础上,带动市场风险偏好修复。

机构普遍看好后市

受利好消息影响,两市大幅高开。沪指周一高开5.06%后快速回落,盘中指数持续震荡走低,多头多次反攻受阻,最低探至5日均线后回稳,最终涨幅出现明显收窄,未能成功站上3100点整数关口。深成指高开达到5.77%,但全日走势同沪指相仿,收盘涨幅收窄,险守5日均线。截至收盘,沪指报收3098.64点,上涨1.13%;深成指报收10233.15点,上涨1.01%;创业板指报收2060.04点,上涨0.96%。两市成交量大幅放大,合计超过1.1万亿元,北向资金净卖出超80亿元。

盘面上,核污染防治、房地产、水产品、煤炭、证券等板块涨幅居前。船舶、智慧政务、数据要素、数据中心、酒店餐饮等板块则处在跌幅榜前列。个股方面,虽然大盘震荡回落引发下跌个股增加,但截至收盘,上涨个股家数仍明显多于下跌。两市共32股封死涨停板,仅有2股跌停。

随着政策利好的发布,机构态度出现明显好转。中信建投证券认为,政策信号意义明显,监管层支持A股,活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。目前市场正处于政策密集落地期,政策齐发明显超出市场预期,市场短期信心有望得到明显提振。

中信证券指出,宏观政策方面,政策进入落地期,其中地产和化债政策稳步推进,预计最终力度不会弱于预期,国内经济运行的底部特征明显,预计8月环比增速不会弱于7月。底部信号方面,上市公司回购潮处于过去5年来高点,历史上与市场底部重合度较高;机构自购潮再次出现,过去5年来该现象平均领先市场底一个月左右。市场行为方面,8月以来北向资金快速流出,累计流出规模已接近历史极端情形,而ETF月净申购则处于6年以来最高值;市场信心扭转仍需等待,但A股当前已经具备年度配置价值,并已步入伏击区。

周二走势尤为关键

虽然在政策支持下,市场看多情绪明显升温,但就短期而言,大盘大幅高开后一路回落或对市场情绪有所影响。而对于大盘高开低走的原因,巨丰投顾高级投资顾问李名金在接受金融投资报记者采访时表示:“指数之所以高开低走,主要还是高开幅度过大,资金出逃以及预期兑现的释放。一方面,两市高开幅度之大历史罕见,虽然过去也有调降印花税之后指数逼近涨停的现象,但随后仍出现短期回落。也就是说,利好导致的大幅高开短期都有回落的‘惯例’;另一方面,北向资金并未理会A股的重大利好,反而是一路出逃。与此同时,场内资金也是大幅净流出,足见机构对于利好仍然信心不足;此外,从市场反应来看,此前呼吁调降印花税等姗姗来迟,如今预期实现,或迎来短期博弈资金的兑现。”

短期来看,周二大盘走势尤为关键。有分析人士指出,从涨停个股家数来看,较之前大盘调整并无明显变化,做多热情并未因利好被全面激活。周二市场如能短暂回落后向上转头,短期趋势将有所好转。反之,大盘仍有继续探底的可能。

“短线反弹或已开启。”李名金表示,“尽管指数周一大幅度高开下迎来剧震,盘中一度回落超百点之多,但当日上涨之下,短期反弹或已经拉开序幕。多项积极信号释放下,有利于缓解投资者悲观情绪,提振市场信心,尤其是政策持续刺激下,有助于指数阶段性探底企稳。此外,随着指数的持续调整,A股以及多数主要板块估值处于历史低位,当前具有较高的性价比,也会随时得到资金的青睐。最后从市场看,尽管指数出现大幅回落,深成指和创业板也回补当日跳空上行缺口,但市场成交开始释放,两市成交继8月4日之后重返万亿大关,短期或有强烈洗盘的趋势。”